이데일리TV굿모닝마켓 09년5월22일금요일 출연원고

이성수 2009년 5월 22일 금요일용

주제 : 공매도 부분 허용! 대응 전략은?  

 1) 누구를 위한 공매도인가! 개인투자자들의 반발이 만만치 않은데, 금융당국이 부분적으로 공매도를 허용한 배경은?
ㅇ 공매도 재허용에 관한 압력은 계속 이어져왔던 이슈
ㅇ 일본,싱가폴,호주 등 주변국 공매도제한 해지 및 완화 추세
ㅇ 올해 3월 이후 전세계 증시가 안정세로 접어들었다는 판단 작용
ㅇ 특히 우리나라의 경우 최근 주가변동성(VKOSPI)지수가 작년 9월수준까지 하락
ㅇ 금융시스템 안정이 공매도 재개를 허용

1-1) 외국계 요구를 수용했다는 분석도 있다. 이번 공매도 부분 허용에 따른 외국인 투자자들의 매매 기조에 어떤 변화가 예상되나?
ㅇ 외국계는 공매도를 통한 다양한 매매기법 적용
ㅇ 공매도가 없던 상황에서는 투자기법을 100%활용하지 못하는 상황
ㅇ 공매도 재개로 : Fair Trading이 다시 확대될 것으로 예상
ㅇ 고평가된 주식을 매도하고, 저평가된 주식을 매수하는 전략을 통한 일종의 차익전략
ㅇ 외국인 매매동향을 통하여 저평가된 종목과 고평가된 종목의 판단의 유효성 증가
ㅇ 공매도 허용에 따른 외국인의 매매방향성이 더욱 강화될 것으로 예상
ㅇ 하락장에서는 공매도를 통한 순간적인 투매가능성
ㅇ 상승장에서는 숏커버링 성격의 급매수 발생 가능성

2) 공매도 허용, 영향은 미미할 것이란 전문가들의 의견이 지배적이지만, 투자자들은 조정의 빌미가 될 수도 있다고 우려하는데..의견은?  
ㅇ 이번 공매도 허용조건에는 대차없이 매도하는 Naked Short Selling을 제한
ㅇ 또한 국민연금의 주식대차 서비스를 당분간 제한
ㅇ 공매도의 공격적인 확산은 작을 것으로 예상
ㅇ 단, 시장에 매도물량이 일부 늘어날 수 밖에 없는바, 단기적인 조정압력의 원인

 3) 이번 이번 공매도 허용에 민감한(리스크 노출된) 주식 및 전략은?
ㅇ 외국인의 Fairt Trading의 확대로 고평가된 주식의 공매도 확대 예상
ㅇ 특히 업황에 대한 부담감이 있는 업종과 주가가 많이 상승한 업종이 그 타겟
ㅇ 조선업종/건설업종이 공매도 후보업종
ㅇ 외국인의 롱숏전략에 따른 올해 50%이상 급등한 종목군들은 유의

3-1) 증권주는 공매도 수혜주(금융섹터/거래량 증가 전망)란 분석이 나오며 어제 강한 모습였는데.. 증권주 및 금융주 전망은? 
ㅇ 증권주 전일 공매도 재개에 따른 수익증가 기대로 주가 장초반 급상승
ㅇ 증권사 전산부서에는 6월전까지 공매도 관련 서비스 재오픈을 위한 준비완료 지시
ㅇ 공매도 제한 전 일일 공매도 금액 3000억원수준임을 감안해 보면
ㅇ 전체거래대금의 5~10%미만 수준 : 그렇게 큰 재료는 아님
ㅇ 전일 증권주 장초반 상승 후 바로 상승폭 축소
ㅇ 즉, 공매도개시전 단기적인인 재료로 작용

7) 핫이슈 종목; LG하우시스(최근 급등/기관매수), SK컴즈(구조조정 긍정적-실적 개선 기대), 효성(풍력시장 진입 기대)  
가. LG하우시스
ㅇ LG화학에서 분사 후 주가는 9만원~12만원대 박스권 형성
ㅇ 5월참기 힘든 조정 후 이번주 급등세
ㅇ 9만원초반?12만원대까지 급등 : 또 다시 박스권 상단에 충돌
ㅇ PBR 1.8수준으로 적정한 주가수준
ㅇ 금요일 장이중요한 포인트, 재차 하락세 보일 경우 5월초와 같은 하락세 반복가능성
ㅇ 금요일 상승하며 12만원 안착시 박스권 돌파 긍정적인 관점

나. SK컴즈
ㅇ 네이트/엠파스/싸이월드을 통합한 뒤로 업무중복 등 구조조정이 필요했던 상황
ㅇ 07년 이후 매년 적자, 07년290억원,08년194억,올해1분기 67억원 적자
ㅇ 부채비율 35%수준으로 그나마 재무적인 부담은 적은 종목
ㅇ 경쟁사 다음의 PBR이 3수준임을 감안하면 적정주가수준
ㅇ 주가흐름상 수상한 모습 감지 : 이번주 전고점대인 10,500원대 돌파
ㅇ 다중바닥완성 후 이평선이 펴지는 모습 : 상승초입

다. 효성
ㅇ 4월말 영업이익 어닝서프라이즈에 이어, 이달들어 풍력테마에 힘을 받아 급상승
ㅇ 풍력시장 진출에 따른 성장성 기대
ㅇ 올해 주가상승률 150%, 5월중순 8만원 고점 뚫고 상승세 유지
ㅇ 고점에 대한 부담감은 존재 : 기술적으로 추세는 살아있는 모습 : 거래량 안정세
ㅇ 보유자는 보유관점 , 신규매수는 조정시 고려